“臺柱子”仍處在痛苦的堅守中……
7月20日，廣發(fā)基金公布的二季報顯示，旗下頂流明星基金經(jīng)理劉格菘所管理的六只基金，完美地與上半年的AI大牛行情擦身而過。
在重倉配置光伏、電池、半導(dǎo)體的同時，還加大國產(chǎn)自主可控制造業(yè)個股的布局。
(資料圖片)
在劉格菘看來，制造業(yè)是帶動我國經(jīng)濟發(fā)展的核心行業(yè)，其中技術(shù)升級持續(xù)、已形成行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品力壁壘、需求短中長期態(tài)勢都較明確的細分行業(yè)有顯著的投資價值。
但他的看法并沒有獲得市場“認可”。
二季報顯示，劉格菘二季度末管理規(guī)模跌破500億。不僅如此，他在管基金規(guī)模二季度單季下滑了65.48億。
作為拿過冠、亞、季軍大滿貫一般成就的基金經(jīng)理劉格菘，今年以來像是“魔法失靈”了一般，所管理的產(chǎn)品在同類排名倒數(shù)。
而且，劉格菘管理的6只基金持倉幾乎相同，不僅在晶澳科技大漲七倍后果斷殺入，至今虧損。還讓他在國聯(lián)股份這只股票遭遇黑天鵝后，所管理基金無一幸免。
目前，這位明星基金經(jīng)理管理規(guī)模已經(jīng)連續(xù)幾個季度縮水，累計縮水市值約223億元。
在管基金同類倒數(shù)
這已經(jīng)是劉格菘所管理的基金規(guī)模已經(jīng)連續(xù)5個季度出現(xiàn)下滑了。
據(jù)Wind統(tǒng)計，2022年6月-2023年6月，這位基金經(jīng)理的管理規(guī)模單季度變化分別為684.72億元、589.03億元、564.82億元、526.49億元、461.01億元。
作為廣發(fā)基金曾經(jīng)的明星基金經(jīng)理“臺柱子”——劉格菘2019年通過重倉科技股，一舉成為業(yè)界頂流；他當時管理的三只基金，包攬了當年權(quán)益類基金的冠軍、亞軍、季軍，創(chuàng)造了行業(yè)紀錄；高峰時期，其管理規(guī)模一度超過840億元。
然而，近兩年劉格菘的業(yè)績突然大變臉，所管理的基金也從行業(yè)頭牌，變成了“吊車尾”。
2020年1月22日和2021年8月26日，劉格菘分別開始管理“廣發(fā)科技先鋒”“廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有A”兩只基金。
目前，這兩只基金在行業(yè)排名中已然倒數(shù)，分別排在同類基金中的第844位、2071位，這兩只基金的同類基金分別共有894只、2210只。
從回報率來看，劉格菘在廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有A基金的任職回報是-43.33%，任職年化回報為25.26%。廣發(fā)科技先鋒基金的任職回報是-11.53%、-3.40%。
很難想象這樣的業(yè)績是曾經(jīng)包攬了冠、亞、季軍基金經(jīng)理所操作出來的。
（數(shù)據(jù)來源：東方財富）
從持倉操作來看，2020年1月至2021年10月底，晶澳科技股價漲幅超過700%；而在2021年年底，廣發(fā)旗下多只基金，大舉加倉新能源基金，并持有至今。
劉格菘在大漲7倍后買入這只股票，這種“追漲”的操作并沒有見效。2021年11月1日至今，晶澳科技跌幅約為20%。
不僅如此，劉格菘近三年業(yè)績表現(xiàn)遠遠低于滬深300指數(shù)。
據(jù)東方財富統(tǒng)計，劉格菘（A規(guī)模加權(quán)）年初至今虧損21.25%、劉格菘（B等權(quán)重）年初至今虧損20.99%，同期滬深300指數(shù)漲幅為3.06%。
同樣，如下表所示，近三年劉格菘的這兩項數(shù)據(jù)表現(xiàn)均明顯弱于滬深300指數(shù)，跌幅均超過滬深300指數(shù)一倍以上。
（數(shù)據(jù)來源：東方財富）
目前，他的前十大重倉股分別為晶澳科技、億緯鋰能、陽光電源、圣邦股份、隆基綠能、賽力斯、天合光能、福萊特、榮盛石化、北方華創(chuàng)，分別占股票投資市值的比例如下表。
值得注意的是，從季度漲跌幅來看，只有晶澳科技、陽光能源、福萊特、北方華創(chuàng)取得漲幅。而跌幅最大的兩只股票是圣邦股份、隆基綠能，分別下跌31.02%、28.08%。
通過觀察劉格菘的持倉情況，《產(chǎn)業(yè)資本》發(fā)現(xiàn)，他所管理的六只基金，高度同質(zhì)化。
目前，劉格菘管理著“廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有期混合A”“廣發(fā)雙擎升級混合A”“廣發(fā)創(chuàng)新升級混合”“廣發(fā)科技先鋒混合”“廣發(fā)多元新興股票”“廣發(fā)小盤LOF”六只基金。
而從持倉情況來看，重倉股基本都是晶澳科技、陽光電源、億緯鋰能、天合光能、圣邦股份等幾只股票。
“散戶式”操盤？
這樣的操作方式，在遭遇極端情況時，難免會全盤皆“輸”。
資料顯示，今年一季度末，劉格菘旗下6只基金重倉持有國聯(lián)股份，合計持股4264.57萬股，持股比例占國聯(lián)股份流通股8.55%，持股市值35.38億元。
到了二季度末，只有廣發(fā)小盤成長混合基金（LOF)A和廣發(fā)創(chuàng)新升級靈活配置混合基金持有國聯(lián)股份，持股數(shù)分別為1261萬股和805萬股，分別較一季度增加了314萬股和140萬股。
考慮到國聯(lián)股份2022年10轉(zhuǎn)4.5股派2.27元，因此廣發(fā)小盤成長實際持有股份應(yīng)該為1373萬股，這意味著該基金也做了一定減倉。
同理，廣發(fā)創(chuàng)新升級在送股后股份總數(shù)應(yīng)為965萬股，也減持了160萬股。
造成虧損的原因則或是國聯(lián)股份遭遇年報問詢。
4月27日22點19分，國聯(lián)股份深夜發(fā)表了2022年年度報告，與年報一起發(fā)出的還有一份《關(guān)于2022年度財務(wù)報表出具帶強調(diào)事項段的無保留意見審計報告的專項說明》。
正是這份“帶強調(diào)事項段的無保留意見審計報告”，使得監(jiān)管機構(gòu)火速問詢關(guān)注，28日0點10分，來自上交所的問詢函如約而至，距離國聯(lián)股份年報披露僅過去111分鐘。
而市場似乎早有風(fēng)聲，4月25日，也就是國聯(lián)股份披露年報之前，該股便出現(xiàn)了跌停，當日股價以45.87元/股開盤，以42.03元/股收盤。此后，公司股價屢屢下挫。
從第二季度股價表現(xiàn)來看，國聯(lián)股份大跌三成。據(jù)東方財富數(shù)據(jù)統(tǒng)計，3月1日至6月30日，這只股票從55.56元/股，大跌至36.93元/股，跌幅高達33.53%。其中最低時，股價曾下探至30.76%。
同樣，回顧劉格菘操作康泰生物的過程，他也很難把握住盈利。
據(jù)東方財富統(tǒng)計，2019年第三季度以來，劉格菘管理的基金逐漸“殺入”康泰生物中。2019年7月1日到2020年8月最高時盈利能夠高達355.86%。
然而，劉格菘非但沒有減倉，反而逐步加倉。
2019年第三季度，廣發(fā)小盤成長是康泰生物第五大流通股股東，持股435.83萬股；廣發(fā)創(chuàng)新升級靈活配置是康泰生物的第八大流通股股東，持股312萬股。兩只基金合計持股比例占公司總股本的2.85%。
而到了2021年，經(jīng)過一系列加倉，廣發(fā)科技先鋒混合、廣發(fā)雙擎升級混合、廣發(fā)小盤成長、廣發(fā)創(chuàng)新升級已經(jīng)分別位列第四至第七大流通股股東，合計持股占總股本的比例已達8.29%。
數(shù)據(jù)顯示，2020年三季度康泰生物股價創(chuàng)下155元（前復(fù)權(quán)）的歷史新高，此后的三個季度中，股價維持在70~134元間反復(fù)震蕩。
到了2021年三季度嘗試沖擊百元大關(guān)未果，留下了98.65元的近兩年高點，此后股價一路下滑至今年8月11日28.48元的收盤價，不及近兩年高點的三分之一，股價妥妥的被“膝斬”。
《產(chǎn)業(yè)資本》對比劉格菘在康泰生物的持股變化發(fā)現(xiàn)，歷史新高未落袋為安，反而是逆勢加倉，頗像散戶投資風(fēng)格——越跌越買，只到補倉補不動時就割肉。
在股價30~40元區(qū)間的2022年第三季度，跌去信心的劉格菘，開始了大規(guī)模減倉康泰生物。
數(shù)據(jù)顯示，2022年二季度廣發(fā)科技先鋒混合持股1754萬股，從當年三季度開始該基金連續(xù)減倉，到了今年一季度持股數(shù)僅為1404萬股，累計減持350萬股。
同期的2022年9月~2023年1月31日，康泰生物跌幅約30%。與劉格菘建倉時的越跌越買，形成了鮮明反差——越跌越割。
事實上，不僅劉格菘一人吃癟，2022年廣發(fā)基金旗下所有基金市值虧損高達815億元。
這相當于虧掉了一家TCL科技、晶盛機電、東方雨虹規(guī)模類似的公司。815億市值在A股能排到前200位。
不過，如此高額的市值虧損，并不影響廣發(fā)基金“躺著賺錢”，其收取的管理費仍排名全行業(yè)第二，2022年，廣發(fā)基金收取的管理費高達73.57億元。
實際上，基金公司賺錢的前提，并不是保證基民賺錢，而是靠規(guī)模賺管理費。
例如，在打造出“明星”基金經(jīng)理后，只要基金公司大規(guī)模發(fā)產(chǎn)品，管理費就穩(wěn)賺不賠。
數(shù)據(jù)顯示，2020年-2022年，廣發(fā)基金分別發(fā)行了42只、66只和37只基金，發(fā)行規(guī)模分別達到1298.06億元、2108.26億元和605.12億元。
不巧的是，這位”臺柱子“的明星基金經(jīng)理，比較喜歡“追漲殺跌”的散戶風(fēng)格，后續(xù)劉格菘還會如何操作？更加值得關(guān)注。
內(nèi)容來源： 新財觀
文/王楠
