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有機構(gòu)建議下半年大類資產(chǎn)配置的順序依次為債券、股票、大宗商品
隨著2023年上半年收官，各大類資產(chǎn)“成績單”出爐。其中，美股一改去年的頹勢，各大指數(shù)悉數(shù)上揚；大量資金涌入之下，日本股市迎來一輪技術(shù)性牛市，日經(jīng)225指數(shù)一舉突破33000點。商品市場方面，黃金價格一度快速上揚，此后漲勢放緩，進入高位震蕩；出于對經(jīng)濟衰退令原油需求放緩的擔憂，原油價格也一路走低。站在當前時點展望下半年，權(quán)益、固收、另類資產(chǎn)走勢如何？投資者該如何進行大類資產(chǎn)配置？對此，多家內(nèi)外資機構(gòu)近期紛紛發(fā)布相關(guān)投資策略。
展望下半年，中信證券預計，海外主要經(jīng)濟體增長動能將繼續(xù)減弱，去通脹進程仍將持續(xù)但節(jié)奏或放緩。美歐央行加息進入尾聲，但短期內(nèi)仍將維持緊縮，財政政策立場總體偏緊，難有大規(guī)模刺激政策，這將加大美歐經(jīng)濟陷入衰退的概率。在海外經(jīng)濟陷入衰退的邏輯主導下，該機構(gòu)建議下半年大類資產(chǎn)配置的順序依次為債券、股票、大宗商品。
富達國際全球首席投資官安德魯·麥卡弗里（Andrew McCaffery）表示，對于投資者來說，當前是抓住股票市場上被錯誤定價機會的好時機。“從資產(chǎn)配置的角度來看，我認為投資者應警惕在周期的后期承擔過高風險。在此階段，投資級信貸資產(chǎn)能帶來收益，且具靈活性?！?/p>
惠理投資基金經(jīng)理廖欣宇表示，相對于債券和黃金，更看好股票市場。他認為，目前股債收益差已經(jīng)處于非常低的位置，接近歷史平均水平的負2倍標準差，反映出股票市場的風險溢價已經(jīng)到了非常高的水平，股票資產(chǎn)的風險收益比相對較好。在經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇的背景下，股票市場的估值有望回升。
“我們認為，隨著美國經(jīng)濟增長風險的增加，美股進一步上漲的潛力有限。雖然我們維持對債券看好的觀點，例如高評級政府債券、投資級債券以及精選金融機構(gòu)高級債券，但尋求收益的投資者不必將自己局限于下半年的債券市場，可以留意優(yōu)質(zhì)股票收益策略?！比疸y財富管理在其研報中如此表示。
對此，瑞銀財富管理給出了三點理由：第一，優(yōu)質(zhì)派息股票在震蕩市具備回報潛力。優(yōu)質(zhì)的派息股票可以是很好的收益來源，并且可以在大盤指數(shù)的風險回報前景疲軟的時候提高潛在的股票回報。第二，優(yōu)質(zhì)派息股票的收益率較部分債券更具吸引力。MSCI世界高股息收益率指數(shù)目前的收益率約為4%。按地區(qū)劃分，這類股票在瑞士和亞洲最具潛力。第三，期權(quán)市場可能存在錯誤定價，為多元化和提高收益提供了空間。投資者也可以考慮將優(yōu)質(zhì)收益股票方法與系統(tǒng)性期權(quán)銷售策略相結(jié)合。
關(guān)鍵詞： 債券 股票 大宗商品 責任編輯：林有康
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