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中國網(wǎng)財經(jīng)6月8日訊 今日，第十四屆陸家嘴論壇(2023)在上海開幕。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在論壇上表示，近年來，中國金融周期相對穩(wěn)健。2020年以來，10年期國債到期收益率在2.4%-3.4%之間窄幅波動，最高與最低點(diǎn)的極差不到100個基點(diǎn)，顯著低于美國十年期國債收益率同期波幅近400個基點(diǎn)。中國社會融資規(guī)模則保持10%左右的增速。中國金融周期相對穩(wěn)健背后的原因，是中國長期堅持穩(wěn)健的貨幣政策。我國貨幣政策堅持以我為主，堅持跨周期和內(nèi)外平衡導(dǎo)向，不跟隨美聯(lián)儲“大放大收”，不搞競爭性的零利率或量化寬松政策。
中國穩(wěn)健的金融周期為經(jīng)濟(jì)和金融市場運(yùn)行提供了適宜的環(huán)境。市場流動性合理充裕，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了充足穩(wěn)定的融資。信貸脈沖是刻畫金融周期變化的重要指標(biāo)，反映了金融周期的邊際變化方向。2023年以來，中國的信貸脈沖轉(zhuǎn)正上行，顯示信貸對經(jīng)濟(jì)的支持作用正在增強(qiáng)。
潘功勝指出，人民幣資產(chǎn)具有競爭力的真實(shí)利率，為我國貿(mào)易投資伙伴持有的人民幣資產(chǎn)提供了良好的保值能力。以2年期國債收益率減去核心居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)衡量，中國的真實(shí)利率處于1.7%左右，與大幅加息后的美國國債真實(shí)利率相當(dāng)，顯著高于德國、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體同等產(chǎn)品利率水平。
在全球高通脹背景下，人民幣債券具有良好的投資組合分散化價值。2022年以來，發(fā)達(dá)國家政府債與股票都出現(xiàn)了明顯下跌，傳統(tǒng)上債券對沖股票的分散化價值顯著降低；中國債券與全球股票收益的相關(guān)系數(shù)則保持在負(fù)值區(qū)間，具有較好的投資組合分散化價值。
潘功勝表示，2023年以來，我國外匯市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，跨境資金流動由年初較高順差趨向基本平衡，外匯儲備穩(wěn)中有升，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。4月中旬以來，受內(nèi)外部多種因素影響，尤其是美元指數(shù)在美國債務(wù)上限問題、中小銀行風(fēng)險問題、美聯(lián)儲加息預(yù)期有所升溫的推動下，美元指數(shù)在4月中旬以后開始走強(qiáng)。同時，疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，人民幣匯率出現(xiàn)了一些波動，但外匯市場運(yùn)行總體平穩(wěn)。人民幣匯率預(yù)期和我國跨境資金流動保持相對穩(wěn)定。
向前看，中國外匯市場平穩(wěn)運(yùn)行仍然具備良好基礎(chǔ)。一是中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體保持穩(wěn)中上行的態(tài)勢，一些市場機(jī)構(gòu)則預(yù)測，美國經(jīng)濟(jì)有可能面臨溫和衰退，經(jīng)濟(jì)基本面對人民幣匯率具有支撐作用。二是隨著美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，美元走強(qiáng)較難持續(xù)，外溢影響有望減弱?？傮w看，我國外匯市場將有條件保持較為平穩(wěn)的運(yùn)行狀態(tài)。
