本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。
(資料圖)
出品｜公司研究室IPO組
文｜曲奇
近日，為麻六記、三只松鼠做代工的阿寬食品再次更新招股書，擬在A股主板上市，廣發(fā)證券擔(dān)任保薦人。
阿寬食品是一家兼具自有品牌，同時(shí)又為麻六記、三只松鼠等公司進(jìn)行代工的食品公司。在方便面市場(chǎng)，2021年阿寬食品市占率為2.1%。在改名阿寬食品前，公司曾用名為白家食品，與同行白象食品的名字十分相近，為此阿寬食品與白象食品協(xié)商后，在方便面等產(chǎn)品上不采用“白家”二字。
過去幾年，阿寬食品還向?qū)嵖厝岁惓瘯熓召彿慨a(chǎn)，陳朝暉通過出售別墅套現(xiàn)超700萬元。
01、2021年市占率2.1%，遠(yuǎn)低于康師傅、統(tǒng)一
阿寬食品2001年以生產(chǎn)酸辣粉起家，發(fā)展至今，阿寬食品的主要產(chǎn)品包括方便面、方便粉絲、方便米線、自熱食品等，旗下有“阿寬”、“白家陳記”等自有品牌。同時(shí)，阿寬食品還給麻六記、李子柒、三只松鼠、百草味等品牌提供貼牌、代工服務(wù)。
截至2022上半年，阿寬食品方便面收入占比58.15%、方便粉絲占比29.5%、方便米線占比10.92%。
根據(jù)招股書，國(guó)內(nèi)方便面市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，臺(tái)資、日資、韓資品牌仍占據(jù)主導(dǎo)地位。2021年，康師傅、統(tǒng)一市占率分別為35.8%、11.4%，分別位于第一、第三位。盡管2021年，阿寬食品方便面銷售額已位居內(nèi)資品牌前三，不過市占率只有2.1%，與頭部品牌的差距仍十分明顯。
2019年至2022年上半年，阿寬食品收入分別為6.31億、11.10億、12.14億、6.41億，歸母凈利潤(rùn)分別為0.24億、0.76億、0.59億、0.38億。其中，2020年，阿寬食品業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)飛速增長(zhǎng)，收入同比增長(zhǎng)75.91%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)222.49%。
2020年的業(yè)績(jī)爆發(fā)，離不開爆款單品“紅油面皮”的貢獻(xiàn)。據(jù)招股書，2020年，紅油面皮系列產(chǎn)品年銷售額約4億元，累計(jì)銷售超過1億份。
在阿寬食品的收入結(jié)構(gòu)中，2020年，以紅油面皮為主的方便面品類收入從2019年的2.76億增長(zhǎng)至5.72億，收入占比也從45%提升至53%。
02、因與白象食品相似而改名，計(jì)提數(shù)百萬資產(chǎn)減值
消費(fèi)品公司的品牌形象或者名稱十分關(guān)鍵，也因此經(jīng)常會(huì)有兩家公司因名字或商標(biāo)相近發(fā)生訴訟的情況出現(xiàn)。
阿寬食品的最開始的名字是“四川白家食品產(chǎn)業(yè)股份有限公司”。白家食品與白象食品僅一字之差，這兩家公司恰好還都在方便面市場(chǎng)這一個(gè)圈子之中，一般的消費(fèi)者可能看名字便以為白家和白象是同一個(gè)公司的不同品牌。
根據(jù)招股書，白象食品曾多次與阿寬食品就含有“白家”字樣用語、圖片的使用進(jìn)行交涉，認(rèn)為后者使用含有“白家”字樣的用語、圖片容易與白象食品的注冊(cè)商標(biāo)產(chǎn)生誤認(rèn)。
阿寬食品考慮到川白食品曾兩次因“白家”商標(biāo)的使用與白象食品發(fā)生訴訟（后均在法院的主持下達(dá)成了和解協(xié)議），為避免不必要的糾紛，公司便與白象食品于 2020年12月22日就含有“白家”字樣用語、圖片的使用達(dá)成協(xié)議。
《協(xié)議書》約定，阿寬食品不得在方便粉絲、方便面以及白象食品在商標(biāo)分類第30類上注冊(cè)的“白家”商標(biāo)所核定產(chǎn)品品類，以及公司的產(chǎn)品外包裝、產(chǎn)品具體介紹、官方網(wǎng)站、微信公眾號(hào)、官方微博等社交媒體、線上旗艦店、授權(quán)網(wǎng)點(diǎn)、線下推廣活動(dòng)、宣傳介紹文件等使用含有“白家”字樣的用語、圖片。
2020年和2021年，阿寬食品均因更換公司名稱而無法使用老包裝計(jì)提了跌價(jià)損失。2020年和2021年，阿寬食品資產(chǎn)減值損失分別為496萬和195萬。
03、向?qū)嵖厝私愕苜徺I房產(chǎn)，別墅當(dāng)培訓(xùn)基地是否有必要？
阿寬食品的實(shí)控人為陳朝暉，持有公司52.05%的股份。陳朝暉的配偶李靜雅控股的一家物流公司——成都雅士物流有限公司，便與阿寬食品存在關(guān)聯(lián)交易。
2019年至2021年，阿寬食品主要向雅士物流采購物流運(yùn)輸服務(wù)，交易額分別為0.32億、0.25億、0.13億。同期，雅士物流收入為0.91億、0.91億、0.77億。2019年至2021年，阿寬食品對(duì)雅士物流的采購金額，占雅士物流全年收入的比例分別為35.10%、27.48%、16.79%。
阿寬食品對(duì)雅士物流的采購價(jià)是否公允，是否存在利益輸送？除此之外，阿寬食品還向陳朝暉姐弟購買個(gè)人住宅，分別用作辦公大樓和培訓(xùn)場(chǎng)地。
2019年，阿寬食品向?qū)嵖厝岁惓瘯煹慕憬汴愑遒徺I其名下的成都東二環(huán)華潤(rùn)大廈的商用辦公樓所作為總部辦公場(chǎng)所，建筑面積約為993.11平方米，交易單價(jià)為1.60萬每平方米，總價(jià)為1589.98萬元。
除此之外，2019年，阿寬食品還因經(jīng)營(yíng)及辦公需要，向陳朝暉及其配偶李靜雅收購其共同持有的都江堰市大觀鎮(zhèn)躍進(jìn)村高山流水第132棟房屋，主要用于部分重要會(huì)議的召開場(chǎng)地及員工的現(xiàn)場(chǎng)培訓(xùn)場(chǎng)所。
都江堰市大觀鎮(zhèn)躍進(jìn)村高山流水為商品房住宅，物業(yè)類型為別墅。根據(jù)招股書，該房屋建筑面積506.78平方米，房屋均價(jià)為1.40萬每平方米。陳朝暉以709.49萬元價(jià)格向公司出售私人別墅。
阿寬食品購買實(shí)控人親屬的住宅用作辦公場(chǎng)所還可以理解，購買別墅用做培訓(xùn)場(chǎng)地，是否有必要呢？
