根據(jù)中央氣象臺發(fā)布的氣象信息，近期，河南省、新疆的部分地區(qū)頻繁發(fā)布高溫紅色預(yù)警信息。隨著熱浪襲來，空調(diào)等白色家電市場緊跟著“升溫”。除了季節(jié)因素，在政策面、基本面等多方面因素共同作用下，申萬二級白色家電板塊近期市場表現(xiàn)十分突出，6月份以來，截至6月9日收盤，白色家電指數(shù)期間累計上漲8.98%，大幅跑贏上證指數(shù)（期間累計上漲0.84%）。其中，申萬三級空調(diào)板塊6月1日至6月9日漲幅達10.95%。
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空調(diào)行業(yè)迎多重利好
氣溫變化對空調(diào)銷量影響顯著，高溫天氣會提升消費者購置空調(diào)意愿。廣州市萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏告訴《證券日報》記者：“一般來看，每年4月份至7月份是傳統(tǒng)空調(diào)銷售旺季。2022年這一時期的空調(diào)銷量占全年的比例約為42.0%，2020年甚至達到約48.2%?！?/p>
從今年情況看，吳啟宏說：“據(jù)世界氣象組織報告，今年厄爾尼諾概率較往年增加，不久前，上海徐家匯站氣溫一度達到36.1℃，打破了5月份氣溫最高紀錄，且根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，在2010年、2013年、2016年、2017年的熱夏中，我國空調(diào)內(nèi)銷數(shù)量均有較高增長?！?/p>
再看政策層面，6月9日，商務(wù)部辦公廳、發(fā)展改革委辦公廳、工業(yè)和信息化部辦公廳、市場監(jiān)管總局辦公廳等四部門發(fā)布關(guān)于做好2023年促進綠色智能家電消費工作的通知，提出統(tǒng)籌組織綠色智能家電消費促進活動、深入開展家電以舊換新等五方面舉措。浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林告訴《證券日報》記者：“新一輪家電下鄉(xiāng)目的是促進家電產(chǎn)業(yè)去庫存，將為以空調(diào)為代表的家電產(chǎn)業(yè)制造需求增量?！?/p>
再看行業(yè)基本面，無論是銷售端還是供給端都出現(xiàn)向好跡象。
銷售端方面，今年的空調(diào)銷售表現(xiàn)良好，零售額增速好于冰箱、洗衣機、彩電等大家電品類。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年4月份，家電社零609億元，同比增加4.7%。南京證券表示，從“618”預(yù)售情況來看，白電尤其是空調(diào)銷售數(shù)據(jù)亮眼。中國銀河證券表示，一季度空調(diào)內(nèi)銷超預(yù)期增長。今年1月份至4月份累計銷量6068.6萬臺，同比增長7.2%；其中內(nèi)銷3259.3萬臺，同比增長20.7%。
再看供給端，產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，5月份，空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)同比增長25%，已連續(xù)4個月維持高增長，6月份，空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)約為1736萬臺，較同期實績增長34%，目前空調(diào)的渠道庫存相對往年處在低位，線下安裝恢復(fù)較好，經(jīng)銷商拿貨也比較積極。
國盛證券的研報認為，今年原材料價格下行，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈的盈利能力有望修復(fù)。隨著2023年地產(chǎn)弱復(fù)蘇，空調(diào)等白色家電有望持續(xù)受益。
板塊估值有望持續(xù)提升
對于家電的復(fù)蘇行情，機構(gòu)投資者早有所察覺。中國銀河表示，公募基金披露的2023年第一季度的重倉股數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度基金重倉家電持股環(huán)比提升，持股市值比例為1.96%，較2022年第四季度增加了0.34個百分點。雖然基金重倉比例環(huán)比改善，但仍處于近十年的底部區(qū)域。
對于空調(diào)板塊的投資機會，盤和林表示，“當(dāng)前空調(diào)公司的估值不高，低市盈率能夠給投資者帶來足夠的安全邊際。當(dāng)然，空調(diào)行業(yè)作為成熟行業(yè)，也需要以股息率作為參考，需要投資者以長期投資的心態(tài)來對待，未來空調(diào)行業(yè)的業(yè)績增長率有可能穩(wěn)定在10%至20%。”
吳啟宏表示，“空調(diào)板塊2021年以來不斷回調(diào)，隨著地產(chǎn)端回暖，空調(diào)板塊估值有望持續(xù)提升?！?/p>
中國銀河證券表示，從外銷情況看，4月份空調(diào)出口下降幅度有所收窄，隨著海外庫存逐步去化，廣交會新增訂單落地，空調(diào)出口增速有望進一步改善。隨著需求釋放及地產(chǎn)市場回暖帶來的需求增長，空調(diào)內(nèi)銷也有望繼續(xù)增長。
